本文更新于2025年7月29日
一场破产风暴席卷最大加盟商，却挡不住健身巨头向欧洲进军的野心。
健身房内，68岁的Ellen Latham在橙色灯光下挥汗如雨。这位Orangetheory联合创始人刚经历双膝关节置换手术，却依然坚持高强度训练。而在数千公里外，她创立的品牌正深陷一场前所未有的财务风暴。
2024年11月，Orangetheory最大加盟商Honors Holdings收到一纸破产令——三家债权人向纽约东区破产法院提交强制破产申请，指控这家拥有143家工作室的巨头欠款高达1330万美元。
曾将田纳西州开发权以1250万美元卖给Honors的Robert Scot James愤怒控诉：“他们偷走了我的退休金！”
与此同时，在德国科隆FIBO健身博览会上，新成立的健身巨头Purpose Brands首席执行官Tom Leverton宣布了雄心勃勃的计划：将旗下Orangetheory和Anytime Fitness全面推向欧洲市场。“我们在欧洲已有400个据点，但这只是开始。”
图：Orangetheory创始人Ellen Latham
风暴中心：最大加盟商的崩坏轨迹
2022年5月，当Robert Scot James将田纳西州25家工作室卖给Honors Holdings时，他以为抓住了财务自由的钥匙。1250万美元的交易，首付700万顺利到账。但噩梦在9个月后降临。
“2023年2月，就在下一笔付款到期前，Honors突然声称现金流紧张。”James回忆时仍难掩愤怒，“讽刺的是，他们刚包机带所有经理、教练去拉斯维加斯狂欢！”
当Honors开出空头支票时，James不是唯一受害者。比安努奇兄弟的BOTF公司出售12家宾州工作室后，仍有285万美元尾款未收回。而房东ACH管理公司被拖欠440万美元租金。
多米诺骨牌接连倒下：
- 2023年9月：特拉华法院判决Honors需支付James 590万美元赔偿
- 2024年9月：主要贷款方WhiteHorse将1.78亿美元贷款转为新实体股份
- 2024年11月：三家债权人联合申请强制破产
“这不是普通的买方失信，而是卖家陷阱！”James的控诉道出行业残酷真相。即便法院判决胜诉，他追讨欠款已超过一年未果。
资本博弈：贷款机构的绝地求生
当债权人还在法庭缠斗时，最大贷款方WhiteHorse已悄然完成资产转移。这家自2019年就向Honors提供超1亿美元贷款的公司，在2024年第二季度将贷款列为“非应计状态”——金融术语中意味着这笔钱大概率收不回了。
“Honors是疫情重灾区。”WhiteHorse CEO Stuart Aronson在财报电话会议上坦言，“尽管私募注资挽救，但会员流失持续恶化。”
资本自救闪电战：
- 2024年9月：WhiteHorse与Honors达成部分止赎协议
- 108家盈利工作室转入新实体Camarillo Fitness
- 剩余44家亏损门店留给其他债权人
这波操作引发债权人律师Ryan Pinkston强烈质疑：“资产转移涉嫌违规，且Orangetheory总部从未批准Camarillo为运营商。”
但木已成舟，价值1.02亿美元的核心资产已被转移。
品牌危机：加盟商联盟的集体反抗
Honors的崩盘只是冰山一角。2024年5月，包括Honors在内的加盟商组成“橙色独立委员会”，向母公司Purpose Brands发出警告信。
数据揭示的系统性危机：
- 单店现金流从2019年的30万美元暴跌50%
- 19.4%的工作室处于亏损状态
- 2024年1月新增3.2万会员，但到4月流失56%
“会员增长乏力已威胁系统生存。”信中措辞严厉，“当前盈利水平无法吸引新投资。”
尽管联盟律师Ron Gardner强调“不想开战”，但到12月他坦言：“品牌方仍未与我们接触。”Orangetheory官方回应则停留在“欢迎合作”的客套话层面。
战略突围：千亿巨头的全球野心
当美国市场深陷泥潭，新成立的Purpose Brands将目光投向大西洋彼岸。欧洲市场正迎来健身行业爆发式增长：
- 欧洲健身渗透率仅8.9%，远低于美国25%
- 会员数将从2024年7160万增至2030年1亿
- 中端市场存在巨大缺口
“欧洲消费者已不满足基础健身。”国际开发副总裁Sander van den Born在FIBO展会指出，“这正是Orangetheory和Anytime的机遇。”
欧洲攻略分进合击：
- Anytime主攻中小城市：德国数百个3-5万人城镇仅1家健身房
- Orangetheory优化店面设计：调整设备规格适应欧洲市场
- 目标2030年全球万店：目前7000家店600万会员
“这是我的首次商务差旅，足见欧洲优先级。”新CEO Tom Leverton的亲自站台，预示欧洲即将掀起橙色风暴。
基因重塑：从减脂营到长寿伙伴
当财务与扩张激战正酣，68岁的创始人Ellen Latham正在重塑品牌基因。
这位每天监控VO2max（最大摄氧量）的健身传奇，将OTF训练称为“长寿投资”。
“年轻时追求极限，现在明白科学训练才是关键。”她的理念已融入品牌血脉：
- 心率区间训练：12-20分钟维持80-90%强度
- 数据驱动：早于行业十年布局穿戴设备
- 平衡之道：反对过度训练，强调恢复
新总裁Lauren Cody延续这一战略：“Orangetheory是健身多维他命，每周2-3次即可提升心肺与肌力——这正是长寿两大关键。”
图：Orangetheory fitness 新总裁Lauren Cody
生死启示录：行业大洗牌进行时
2024年12月13日，Honors在法庭文件中承认将“正式结束运营”。这个曾风光无限的加盟巨头，最终在44亿美元债务中沉没。而它转移给Camarillo的121家工作室，仍在橙色灯光下继续跳动。
这场危机揭示的行业真相：
“当19.4%的工作室在亏损，当最大加盟商轰然倒塌，这不是偶然事故，而是行业重新洗牌的号角。”——特许经营研究专家Michael Evans
Purpose Brands的应对之策彰显行业趋势：任命拥有25年跨国经验的Lauren Cody为OTF总裁，这位前麦当劳、汉堡王高管将把快餐业的标准化与规模化注入健身行业。
“我们将成为会员的长寿伙伴，并打造世界级加盟系统。”Cody的宣言预示着OTF的基因改造已开始。
2025年初，德国科隆新开的Orangetheory里，心率监测屏闪烁如星。同一时刻，前加盟商Robert Scot James仍在为追讨590万美元奔波于法庭。这个创立于2010年的健身品牌，在资本博弈、市场更迭与理念进化中，正经历最残酷的成人礼。
当68岁的Latham在跑步机上挑战身体极限，她的品牌也在全球健身市场的红海中奋力前行。
从疫情时的全军覆没，到如今跨越24国的1500家工作室；从财务危机的至暗时刻，到进军欧洲的豪迈宣言——Orangetheory的生死转型，恰是后疫情时代健身产业进化的最佳注脚。
那些倒下的加盟商警示着野蛮扩张的风险，而欧洲未开发的蓝海昭示着：真正的竞争不在跑步机上，而在商业模式的重构与健康价值的重新定义中。
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